内银股息很高，但是老是有国外机构投资者减持的新闻，而且内银市盈率只有5-7倍，我作为长期股东非常纳闷为什么股价这么低呢？


近日和专业人士朋友们吃饭的时候突然听到个新理论：内银股与唐氏骗局的可比性理论。

唐氏骗局大概就是唐先生以高息吸引投资者借钱给他，然后用新投资者的本金付旧投资者的利息，直到没有新的投资者进来，骗局破产。

专业人士朋友说内银就像唐氏骗局一样。现时的经济环境下，民企基本丧失盈利能力，国企的盈利能力也很有限，按道理企业不能盈利就不能给高的贷款利息，没高的贷款利息银行盈利就会少，银行盈利少就没高的股息。

现在国企们都在靠银行的贷款撑着，银行的贷款也没有坏帐，因为国企们用新的贷款给了旧的贷款的利息。银行们表面盈利都没有问题，也没有坏帐，只是总体贷款的雪球越滚越大。这越来越大的贷款总要有人出钱，这人就是银行的股东，为了稳住股东们支持越来越大的贷款，很高的股息就派出来了。

如果企业们的盈利能力一直不回来，这雪球总有崩溃的一天，专业人士朋友如是说。

我还是发表了些观点：国有银行们还是too big too fail，如果这雪球要崩溃政府应该会帮一把，方法就是货币贬值，同样金额的货币的购买力下降了，贷款自然容易偿还了。人民币兑外币反正在升，贬下值还是贬的起的，起码比美国政府本钱厚！